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[金融理财]

巴菲特股东大会全程直播 七大看点和二十金句

中文热点稿          于 May 04, 2016 at 09:43:03:

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4月30日早10:30,沃伦·巴菲特执掌的伯克希尔·哈撒韦公司51周年股东大会正式召开。

巴菲特的开场白是:今年是第一次网络直播,全世界都看到了,并且有中文翻译,我们很高兴全世界的人都能看到。伯克希尔第一财季净利润上升到55.9亿美元,比去年同期的51.6亿美元有所上升。巴菲特介绍了董事会成员,包括微软前CEO比尔-盖茨。

不可不知的七大看点

1. 伯克希尔的继任者

巴菲特在去年的股东大会上曾盛赞伯克希尔再保险的基金经理Ajit Jain,今年这种赞誉有所减弱。在被问及如果失去Ajit Jain对伯克希尔的影响时,巴菲特称,没有另外的人可以取代Ajit,但其他人也为伯克希尔带来了巨大价值,或许这是巴菲特有意降温人们对Ajit Jain将成为继任者的假设。

他还指出,对于继任人选的相关事宜将由董事会负责,目前并没有具体的时间表。此外,继任者候选人的情况可能随时发生变化,没有人能够预知。

在谈及伯克希尔的企业文化时,巴菲特表示,董事会和管理人员会继承和发扬伯克希尔的文化,这些文化不会因为继任者的变化而轻易改变。

在挑选主管人才方面,巴菲特称必须具备专业技能的同时,适合作为伯克希尔的管理人员。他谈到,董事要具备专业知识,以股东利益优先,同时要对伯克希尔做的事情有兴趣,和公司理念一致。

2. 铁路行业面临挑战

巴菲特指出,产能下降和暖冬天气都令煤炭业收入减少,而铁路行业受到的影响和煤炭业密切有关。BNSF铁路运输公司第一季度收益显著下降,而且今年这种趋势可能会继续下去。不过他强调,伯克希尔在评估现有业务时,不会只从股票价值来评估,他仍然认为BNSF是很好的资产,未来也会有很好的发展。

对于BNSF的持续性经营问题,巴菲特表示,在铁路运输业务方面必须要投入更多的资金,因为这个行业面临的情况同以往相比,已不可同日而语。

3. 并购交易尽职调查

有股东对于伯克希尔进行并购交易时没有作出足够的尽职调查提出质疑,巴菲特回答道,在并购时的确会犯下很多错误,但这些错误多数是在经济前景和行业前景评估方面的,即使做更多的尽职调查好像也无济于事。他认为,世界上没有任何所谓“调查清单”可以涵盖所有事项,但对于伯克希尔重要的事宜,他们会调查得很仔细。芒格对此补充道,伯克希尔更关注的是项目的质量和人的品质,他还调侃称,有多少人仔细调查过配偶的出生证明呢?

4. 关于投资理念和哲学

当股东问到巴菲特有何投资理念可以和下一代分享,他表示,不需要羡慕别人,也不要嫉妒别人中了彩票或者通过IPO赚到很多钱。要自己思考哪些事情有道理,具备坚定的思维,而不是看哪支股票涨了就去买。芒格也补充道,不要去羡慕别人的成功,要中规中矩做好自己的事。

回顾过去,巴菲特称,他自己很早就决定了最喜欢的雇员是他自己。他强调,自己和芒格都是被上帝赐福的,因为他们作为合作伙伴,每天都在做精彩和值得做的事情。

巴菲特表示,自己从以前的导师和芒格身上学到了很多。他建议人们去了解哪些事情是自己力所能及的,哪些事情是无力完成的。他认为,人们在进行投资时不需要有很高的智商,但必须能够控制情感,避免聪明人做傻事。

5. 可口可乐

继去年之后,巴菲特再次被问及关于可口可乐的问题。记者提到Tufts大学一项研究表明,全球每年有18.4万人死于糖尿病,心血管疾病以及和肥胖有关的癌症。科学家发现即使没有肥胖,含糖饮料也是对身体有害的。巴菲特回应称,他还是愿意每天摄入一定的糖分,他的母亲和祖父也是这么做的。他认为,人们可以自己选择摄入多少卡路里和糖分,对于他自己而言,他喜欢每天喝可乐,吃花生糖,因为这让他非常快乐,而快乐更令人长寿。芒格采取的措辞更为激烈,他认为只考虑坏处而不考虑好处的想法是“不成熟”而且“愚蠢”的。

6. 3G资本的经营模式

对于支持3G资本和近年来包括成立卡夫亨氏在内的交易,一些股东并不十分认同。伯克希尔一直被视为良心企业,反对裁员。然而,3G资本却以在削减成本方面毫不留情而著称。巴菲特认为,3G的裁员建议是有必要的,而且他不认为裁员对产品包装行业产生了任何不利影响。巴菲特表态称,3G在成本控制方面一直做得很好,不应该在这个方面限制思路。

7. 油价下跌和美联储政策

巴菲特认为,油价下跌不会对美国的货币政策产生很大影响。而且,低油价对于美国经济整体而言应该是有好处的,因为美国是一个原油净进口的国家。他指出,很多消费者还会从低油价中获益,所以即使油价下跌,美国经济仍然会持续改善。

二十金句

1、巴菲特开场白:"大家早上好,我是巴菲特,他是芒格,我是比较年轻的那一个。(注:巴菲特已经85岁了,芒格已经93岁了)

2、巴菲特笑言:“我七个月大的小孙子也来了,他可能会经常哭,但是我只是想让他知道我关于接班人的考虑。”

3、巴菲特在股东大会上再次遭遇继承人问题,对于这些他最不喜欢的这些问题。巴菲特详细说明了为啥不宣布继承人选:1、没人知道继承人到底什么时候才用的上?2、当真用上继承人时,继承人的情况可能已经变化,当时不能接过重任,董事会将重新择优录取。

4、股东问:成功的秘诀是啥?芒格:别做蠢事,你也不需要多聪明。

5、巴菲特说:不需要太聪明才可以获得丰厚回报,只要有远见就好了。知道什么是你不能做的非常重要!我们喜欢在滑垒区冒险!

6、芒格说:如果你不同意某人,最好保证自己比对方做得好,这样你才有资本去不同意对方。

7、巴菲特:别攒太多钱,把自己的钱包烧了。巴菲特认为回购股票是最后一个选项,如果公司内部有更有效率的投资方式,肯定不会回购股票,但如果没有其他投资渠道,就只能回购股票了。他不赞同持有太多现金:“别拿太多现金,小心钱把钱包烧破了。”You don’t want to keep accumulating so much money that it burns a hole in your wallet。”

8、芒格:研究微观经济是我们在做的,宏观经济是我们在忍受的。

9、股价下跌应该回购吗?巴菲特表示,股价下跌一定没有超过1.2点的,1.2是我的指标,是我很关注的一个数字。现在的股票绝对值得1.2以上。 我们从1.1到1.2需要更多业务上的推动,其中有我们再生的价值。我认为下降1.2%或1.1%时购回是非常合适的。但我并不认同股价下跌就买入,我也不会吹嘘我买股票都会赚钱。

10、针对可口可乐含糖量过高影响健康的说法,巴菲特作了辩护。巴菲特表示,我知道可乐容易导致肥胖等很多疾病,但我每天喝,我过得很快乐。我不知道这是不是喝可乐的补偿?(笑)我希望我有一个双胞胎,双胞胎兄弟每天吃西兰花等健康食品,看他和我谁快乐。我1/4的卡路里都来自可口可乐。而约19亿盎司的可乐已经被饮用。糖让我快乐,可口可乐绝对是一个很棒的产品,这是毋庸置疑的。但是当然一定要注意健康! 研究表明女性比男性更长寿,如果你要长寿,那去变成女性好啦!

11、巴菲特在回答投资者提问时表示:很早以前我打了个赌 Geico的生意模式和Precive的生意模式。 Precive以前的市场比我们多得多,但是现在。 我希望在我100岁的时候能够超越Statefarm。当然,我要活到100岁。

12、一位来自西班牙的粉丝问他们后悔的事情、最喜欢的事情。巴神说,我最喜欢的员工是我自己,我最喜欢的是和喜欢的人做自己喜欢做的事情。芒格说:我最后悔的大概就是没有变聪明得更快一点。而我现在92岁了我还能继续干下去。

13、价值投资者怎样挑选股票?巴菲特表示,对待股票像挑选生意一样,选择一个好的生意,看它的表现,考验它是否值得长期拥有。按照这种方式按照这种方式选股,听老生常谈,其它的顺其自然吧。

14、巴菲特和芒格最大的竞争者是谁?如果你有一颗子弹,你会开枪射击哪个对手,不许说特朗普。巴菲特:我们有很多竞争者,我们在我们的领域也是其他人的竞争者。我们更关注的是我们的客户想要什么,你关注客户,客户自然会关注你。你做不到这一点,业务就会远离你。我们不想消灭对手,我们只希望自己做得更好。

15、巴菲特:并不担心激进投资者威胁到伯克希尔,在我死后也是如此。

16、把伯克希尔比作哈利波特里的霍格沃子魔法学校,说巴菲特是邓不利多,芒格是斯内普。并问到对下一代有什么投资建议? 巴菲特:我没读过哈利波特,但我就当你在表扬我把。不用羡慕别人,所谓百万富翁其实没有什么秘密的,尽量简单化投资,不要太复杂。只要自己想一下哪些东西是有道理的,具备坚定的思维,不是看哪个股票涨了你就去买。买股票就像自己在运营这家公司,要做研究,但是不要担心短期市场波动。

17、可口可乐导致了许多肥胖,为什么伯克希尔还十分骄傲地宣称是可口可乐的大股东。 巴菲特:我和芒格每天和700卡热量的可乐,所以我四分之一是由可乐构成(笑)。我就是喜欢喝可口可乐啊。如果有个双胞胎,一个吃西兰花不喝可乐,他可能抑郁而不如胞弟活得长(笑)。 芒格:我是喝健怡可乐。不要光想坏处,不想益处。有空难,难道就不坐飞机了?每人都要喝水,水里面加点糖多好。

18、巴菲特:靠法律文件和律师无法解决人的问题。主要是衡量人聪明,努力,诚实。如果不诚实的员工,不努力也罢,因为努力的坏员工导致的损失将更大。

19、为什么伯克希尔没有得到评级机构AAA信用评级? 芒格直言:信用评级机构错了啊! 巴菲特说:我们并不适用于他们的模式!巴菲特果断说:“评级机构做错了。”

20、巴菲特说:我们也可能在伯克希尔浪费了数十亿,而你们可能不会注意到。 芒格立刻接话:我会!



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